計至九月止半年，遠展純利1.7億元，較上年同期增加3.89%，每股純利10仙，派中期息2仙，增加1倍，純利中已包括投資證券及相關的成果，亦包括投資物業重估公允值的變動。

目前遠展的業務，包括物業發展及投資，酒店擁有及經營，停車場業務及金融產品投資，業務遍及香港、中國、澳門及星馬。

遠展於酒店有龐大發展，現時客房3,200間，仍有多項計劃發展中，將於三年內增至6,600間，成為區內最具規模酒店集團之一。其酒店的特點，是成本低按例亦只以成本入帳，不作重估，如作重估，相信會有30億元以上的重估盈餘，為發揮重大潛在價值，正評估多項建議，可能包括出售及租回模式或分拆酒店。

除酒店外，物業發展亦具相當潛力，位於上海的錦秋花園，位於地鐵站旁，仍在發展中，待完成面積750萬方呎，是九十年代後期的成本，近十年已大幅度升值，可說愈賣愈貴，於廣州亦有三個項目，應佔面積超過100萬方呎，上海物業在按年推售中，廣州物業未來兩年分批出售，早年購入，成本極低，已受惠於年來樓價的上升。

九月底，遠展每股資產淨值3元，如酒店增值30億元，則每股淨值將是4.6元，如再將發展中物業重估值，相信淨資產值可再增50%以上，就事論事，酒店價值一般未能獲全面反映，應有若干折讓，而發展中的物業價值則可獲反映，但不論如何，現價2.63元，肯定折讓極大。預期今年的市盈率低於10倍，並不高，如以市帳率計，表面是0.87倍，而實際的市帳率可能低至0.4倍以下。

應有價值將獲反映

相信遠展已在積極研究發揮酒店潛力的方案，其決定將具爆炸性，價值得以反映相當值得注意的，一個基金在持續增持股權中，現已增至25.57%，顯示對遠展的看好程度，預期不太久的將來，其應有價值將獲得正面反映，中短線皆宜。

葉心