期內營業額下跌4.4%，其中香港跌6.4%，中國內地增8.9%，台灣無變動，其他東南亞地區跌26.9%，毛利跌5.8%，毛利率稍跌。經濟形勢反覆不定，零售市場亦曾受流感所影響，銷售及業績受到影響在所難免，廸生致力於減縮開支，期內雖增設83間店舖，而銷售、行政及其他支出則減7.8%，共減少7,700萬元，成為增長來源。

經營環境將改善

經濟逐漸轉好，廸生經營環境將改善，不明朗的是Polo及Ralph Lauren品牌的特許權將於今年底屆滿，到時約100間相關店舖將交予特許權持有人經營，而廸生可收取1,820萬美元，相當於1.41億港元。特許權屆滿早已公布，廸生亦已增加其他品牌及店舖，儘管不再經營該兩品牌，廸生零售網仍達400間以上，廸生對下半年前景仍抱謹慎樂觀態度。

廸生現價4.16元，估計市盈率8.5倍，息率約7%，市帳率0.817倍，現價市盈率偏低，息率高，市帳率不應低於1倍，而且淨現金高達7.3億元，於年底收取補償1.4億元後，將達8.7億元，相當於每股應佔2.33元，亦可以說股價的56%是現金。較為不明朗的，是兩品牌到期後的經營狀況，因未有披露兩品牌的營業額，對現年度的影響只是三個月，而下年度是全年影響，這項不明朗因素便是風險。

另一方面，此股於月初突然搶升，但升後仍然穩定，以基金買賣為主，反映基金仍具信心，估計與廸生的財政狀況有關，進可以發展，退可以維持穩定股息，現價應可持有，其後則看基金的意向。

葉心