中金成功例子值得借鑑

中金在一九九三年成立，便已經成為內地首家中外合資的大型投資銀行，這當然是中央政府的決策安排，藉此培植本土金融力量的其中一個步驟，憑我個人一直以來的觀察，我相信中金成立早期的業務活動，都主要以它的合作夥伴摩根士丹利作為主導，但如今不但營運活動大部分都由本土人士掌控，在內地資本市場的活動舉足輕重，且業務範圍更已由境內伸延到境外，如香港、新加坡，甚至更已獲得美國證交會發給了證券執業牌照，立足美洲的市場，成為亞洲地區少數的其中一家能成功登陸北美洲市場的投行。

中金的成功，是獲得中央政府政策扶持的成果，反映決策者目光遠大，同時深諳開放資本市場，外資參與市場活動日多之後，市場必須取得均衡發展，不致最終受外資壟斷，影響本身金融系統安全與穩定的重要性，這大概是吸納了其他市場，尤其是本港在「市場國際化」發展歷程上的經驗，有以致之。

上海金融辦的一位主任研究人員，早前對前往訪問的本港金融業界代表團說，香港縱然擁有「國際金融中心」之名，但實質有關金融活動的「主導權」卻完全掌控在外資手上，他呼籲港滬雙方共同合作，培植本土金融力量。那位研究主任的意見反映本港市場在踏向國際化的過程中，一面倒傾向外資的情況，確實深為關心中國金融市場日後邁向國際化發展、國家金融系統安全問題的人士所引以為鑑，不希望重蹈覆轍。他呼籲港、滬共同合作，培植本土金融力量，其實只是客套說話，內地有分量及一定實力的金融投行不斷湧現，假以時日，不難成為市場中流砥柱的一員，反而是本港，情況着實令人感到憂慮。

從新證到百富勤的無奈

談到銀行以外金融服務業，雖然大大小小不下數百家，但談得上能成為本地市場的一股力量，與立足本地市場的外資投行分一杯羹者，請恕我直言可說是基本欠奉，情況令人沮喪。

本地過去原本有很大機會孕育出一些大型投行，與外資分庭抗禮，七十年代脫穎而出的新鴻基證券，原本已具備國際投行所應有的業務與規模，可惜隨着它的創辦人馮景禧先生於一九八五年中的遽爾逝去，失去了光芒，到九十年代更已易主；八十年代中之後崛起的百富勤，原本可取代易主前新證的地位，成為本土金融服務業的中流砥柱，可惜卻又意外地在九八年亞洲金融風暴之中被吞噬。回首看來，本地金融服務業發展的道路，着實十分坎坷！

僑豐金融集團行政總裁 許照中

（作者為持牌註冊人士）

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