相比將要過去的一年，內地明年要實現調結構的政策承諾，恐怕要遠比增長保八更為不易，更何況面對穩增長、調結構、防通脹三大目標？明年將是比今年更困難的一年，需要有充分的心理準備。從政策着眼點看，內地的經濟現實已形成穩增長同調結構、調結構同防通脹的矛盾對立，如何處理其中平衡，已是極大的難題一樁。

先看穩增長與調結構相悖。今年的增長速度在出口帶動作用大幅減弱下，主要是投資帶動實現的，一方面龐大的基建投資，另一方面是房地產投資活躍，構成投資引擎。調結構恰恰需要將投資帶動轉化為消費帶動，當前的問題一方面是收入結構難觸動，催谷消費黔驢技窮，另一方面是已經鋪開的基建、房地產攤子，需要繼續為保八提供動力，一旦收緊或打壓，勢必造成爛尾，也致使經濟失去速度。

因為對投資這個增長動力，存在投鼠忌器的顧慮，經濟不由自主對出口的恢復抱存寄望，然而從美國的經濟表現及政策取向看來，內地欲出口回復昔年風光，是不切實際的幻想。對於處理增長和結構的關係，中央提出了在發展中轉變，以轉變促發展的原則。這不過是政策設計的精妙，在實際運作中卻是空話一句，房地產市道已經發展得很熱，怎樣謀轉變，一轉變又會否把穩增長搞掉，決策者恐也心中無底。

再看調結構同防通脹相悖。正因為要在保增長中調結構，保增長的關鍵，就是信貸政策的鬆緊度。信貸是一把雙刃劍，若然緊縮了，增長會有失速度之虞；一旦放鬆了，又有惹通脹之嫌。信貸的政策調控處於抑制資產過熱和防範熱錢顧此失彼境地。控制到恰到好處談何容易，如控制有失則如國際清算銀行指出，中國貸款迅速增長，或有損銀行資產質素，又指利率偏低促使銀行業承受較高風險。

其實，利率的調節功能已受到掣肘。藉追捧內地經濟增長及資產升值，熱錢虎視眈眈，利率調節一方面力免招惹熱錢，另一方面一旦通脹降臨被迫升息，陷於兩難境地。環環相扣之下，經濟增長、調整結構、防範通脹，是一團糾纏的亂麻，單一政策對付不了，組合政策也憂顧此失彼。正是極為不易成績的後續困難，今年難明年更難，決非危言聳聽。

面對難局，政策給的是一個穩字。從表述上，採取積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，同以往沒有分別。但這不過是官式表述，關鍵還要看實際執行的是甚麼。今年說是適度寬鬆，實則上半年卻信貸爆炸；明年甚麼樣子，有專家指今年是「寬鬆」，明年是「適度」。如此玩拆解，一方面可見明年銀根相對收緊，另一方面政策的表述流於表面，實際還是「摸着石頭過河」，不管寬鬆或適度，碰到問題出招才見真章。