可換股債券現存25.5億元人民幣（以美元結算），不計利息換股價7.81元，於一二年六月到期，將以103.81%贖回，但債券持有人有權於一○年六月要求以102.27%贖回。完成供股，將可贖回。在債券持有人要求贖回前，新中仍可於場外市場購回，去年度購回2.5億元人民幣，已獲利6,736萬元，如價格適當，相信新中仍在回購中。

再跌空間有限

六月底新中淨借貸約132億元，淨借貸比率41%，高於上年度的31%，顯示新中對資金需求甚大，現時處於低息時候，去年度利息支出已是2.7億元，相信明年利率會上升，及早準備是明智安排。

新中每股資產值7.95元，於供股後，每股資產將攤薄至6.1元左右，如以除淨價3.11元計，資產折讓49%，即市帳率0.51倍，也即是股價只是資產的一半左右，折讓實在太大。新中計至六月止年度，純利13.6億元，但核心純利只是2億元左右，每股純利只有5仙，股價跌至3.45元，市盈率高達69倍，利潤不配合，以致股價較資產出現大折讓。

新中供股於十二月初才除淨，仍有個多月時間讓股價變動，但除非大市突變，否則，新中股價應企於供股價以上，近日的低位3.32元，即使不是低價，相信再跌幅度亦有限，否則不會吸引供股。昨日股價剛見喘定，成交仍有2,000萬股以上，顯示仍有候高沽貨之象，如成交顯著減少，可能會進一步炒起，可以留意，但目標只是短炒而已。

葉心