我們對歐洲前景樂觀不無道理，觀乎近日歐元區經濟數據均顯示該區經濟正逐漸擺脫衰退陰霾。其中歐元區六月工業定單按月及按年分別升3.1%及跌25.1%，優於市場預期，反映當地製造業初現復甦迹象，若製造業改善情況得以持續，將有助刺激當地疲弱的就業市道。

振興內需政策奏效

另外，八月份經濟信心指數亦由76升至80.6，為去年十月以來最高，顯示該區的內需市道也轉趨明朗，相信與當地政府大力推行刺激經濟政策有關。歐元區兩大經濟體德國及法國，大力推出刺激消費計劃力抗衰退。雖然計劃將於年底屆滿，惟相信將有其他刺激消費措施陸續推行，以確保經濟穩定復甦。

金融海嘯期間，信貸市場變得緊張，加上部分歐洲金融企業更受東歐債務危機拖累，一度令歐洲企業面對資金短缺問題。為解決此問題，歐盟政府意圖透過量化寬鬆政策，希望企業可藉此渡過難關，但由於中小企信貸質素參差，令銀行借錢亦十分審慎，故計劃仍未有對歐洲中小型企業帶來甚麼幫助。

歐洲央行（ECB）管理委員會委員、德國央行行長韋伯早前表示，產業及中小型企難以取得信貸仍是經濟復甦一大障礙，但韋伯有信心商業銀行對歐洲央行呼籲持續積極放貸作出回應。言猶在耳，德國經濟部長Michael Glos早前倡議，先透過政府銀行加大當地中小企信貸規模料可有效解決資金問題。

由於德國是歐元區經濟火車頭，加上德國次季經濟意外增0.3%，優於收縮0.2%的預期，顯示政府應對海嘯措施有效，料歐盟各國或爭相倣效德國政府協助中小企的措施。

受惠於政府振興內需，將增加以內部消費為主的歐洲中小企的發展潛力，有助提升當地股市估值。弱美元長遠方向將支持歐元向上。故我們認為投資歐洲中小企基金，可受惠資本增值的同時，亦可受惠歐元上升。

（讀者請注意基金價格可升亦可跌。本文意見只供參考，文內基金買賣策略亦只是模擬，並不構成投資建議。東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）

東驥基金管理部

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