自二○○○年政府推行強積金制度後，市民對基金的認識顯著增加，不少人除了強積金外，也透過一些基金儲蓄計劃作累積財富之用。基金過往的平均回報較存款利率高，風險又較個別股票小，是一種長線累積財富的好工具。然而基金有不少種類，包括股票基金、債券基金及另類投資基金等，它們的比例如何分配，是能否有效累積財富的關鍵。

需考慮投資限制

基金如何分配，首要決定於投資者的目標回報及風險承受程度。我們先計算未來的財政目標所需 （如子女升學、退休費用等），然後根據這個財政目標及自己的儲蓄能力，計算出所需要的回報率是多少。比方說，若你每月能儲蓄3,000元，而未來總退休開支預計為500萬元。你就需要用30年時間，把每月儲蓄以年率8.6%增長。

由於債券基金的年回報一般也在5%左右，要到8.6%的目標年回報，股票基金及另類投資基金的比例就要較多。MSCI新興市場股市指數（連股息）過去20年的年回報為10%，絕對可以滿足所需的目標回報。讀者有一點要記住，就是年輕人的風險承受程度較高，可訂立較高的目標回報。但風險承受程度會隨着年紀成長而下降，尤其臨近退休前的兩三年，承受風險能力會很低，故應該採取保守的投資策略，即持有多些債券基金的比例。

除此之外，訂立基金組合比例時，亦需要考慮一些投資限制，這主要為1、流動性。2、投資時期。3、特別情況。

1、流動性。我們在作投資前，要考慮會否在投資期間把基金套現。若要的話，我們就需增持多些貨幣基金，或一些波動性較小的基金。

2、投資時期。投資時期的長短，是決定承受風險能力的主要因素。年期愈長，承受風險能力愈大，反之亦然。

3、特別情況。投資者可能會因一些特別情況，或個人喜好，限制着投資的選擇。例如某人若繼承了他去世父親的一批基金，而他曾答應父親不會把某些基金沽出的話，他往後投資時就會受此限制，就算不看好這些基金，也不可沽出。

（讀者請注意基金價格可升亦可跌。本文意見只供參考，文內基金買賣策略亦只是模擬，並不構成投資建議。東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）

東驥基金管理部　東驥財富管理部