標指及道指上周分別收報940點及8,763點，先後收市企穩於200天移動平均線。道指上周五曾高見8,839點，超越8,776點的去年底收市價，收復今年失地。早前彭博及紐約投資研究公司Bespoke Investment數據便顯示，標指過去5次處於200天線之下超過一年，一旦轉勢向上突破，接下來12個月的平均升幅為21%。這真的是熊去牛來之先兆嗎？

市盈率16倍不便宜

花旗銀行環球個人銀行服務投資策略及研究部主管張敏華表示，對美股今年表現樂觀，維持道指9,500點及標指1,000點的今年底目標。原因是從基本因素來看，企業的邊際利潤逐漸改善，存貨減少，金融市場也轉趨穩定。不過，她也提醒，雖然看好美股，但不代表短期沒有調整，且現時其市盈率已升至約16倍，投資者入市時要審慎。

美股今年料贏歐日

她續指出，新興市場無疑可看高一線，但成熟市場中，相信美股今年會跑贏歐、日市場，因美國最先推出挽救經濟措施，在「先進先出」（First in, First out）的預期下，美國經濟於今年第四季有望回復正增長。因此她看好能源、金融等較受惠經濟復甦的行業。電訊、健康護理等防守性股份則由於現時估值已不便宜，轉為看淡。

輝立証券外國股票投資業務部經理黃志偉則較為審慎，預期美股短線維持上落的機會較大，道指及標指分別約在7,500點至9,400點，及800點至1,000點間上落，但關鍵是道指不再跌穿7,500點這個八八年以來的長期上升軌。他認為，美國經濟會於低位橫行，最少要5至6年，才能奢望經濟及股市有機會重回次按爆煲前。失業率及消費信心數據將大大影響美國經濟前景。

汽車房產業勿沾手

因此，選股不選市仍是重點，他建議金融、汽車及房地產等行業先宜避開，但再生能源、資訊科技及生物科技等不太受經濟周期影響的行業可作首選。不過，投資美股難免「隔山買牛」，故交易所買賣基金（ETF）可為投資者的另一選擇，但要注意部分看淡式ETF涉及槓桿，只宜短線買賣。　

事實上，今年美股表現明顯較港股落後。在恒指年初至今已有29.8%升幅時，標指只上升4.08%、道指更下跌0.15%。從今年三月低位反彈幅度來看，美股「彈力」也較遜色，道指及標指反彈不到一半，恒指則已反彈近65％。

據致富證券研究顯示，過去一年恒指與道指的相關系數為0.922、與標指更為0.945，極接近代表完全相關的系數1。反而同期恒指與滬綜指的相關系數「僅」為0.769，看來港股與美股短期仍會「相依為命」。