麥格理指出，旺旺的核心業務表現強健，預期○九及一○年都能夠交出平均25%的年增長，盈利質素良好，現金流強勁，以及淨現的財務狀況帶來優勢。

○九年展望，該行預測旺旺銷售額及盈利有21%及23%的增長，與公司管理層的指引相符，在產品平均單位售價上升下，估計淨利潤率可以由16.9%改善至17.2%，這趨勢會由○八年下半年原材料價格開始下滑而開始。

而且，該行相信○八年開始的重組，增加生產設備投資，擴大銷售網站深度，以及採取更有效企業資源計劃（ERP），都令長期更具競爭力及提升盈利增長潛力，以改善股東資金回報、淨現金流及長遠企業價值。

麥格理列出四點原因，認定旺旺是理想的長線投資：一）認為以目前旺旺產品結構，有極大的市場擴展潛力，尤其在農村地區。二）在行業的領導地位，令公司有極強的毛利及議價能力。三）擴大核心業務投資使長遠增長前景樂觀。四）預期股東應佔回報在未來至少有30%以上的改善空間。

估值仍然存在折讓

該行並指出，他們預測○九及一○年每股盈利，分別為2.46美仙及3.12美仙，較市場綜合預測數字高5%，但以盈利增長率（PER）去計算，目標價4.9元，假如以每股現金流貼現值計，每股估值更高達5.6元，相比撰寫報告時股價，有26%及39%的上升空間。

麥格理強調，相比其他內地食品供應商及內需品牌股份，旺旺估值仍然存在折讓，隨着公司的商業改造逐步實現，配合管治透明度增加，旺旺與同類型股份的折讓可望逐步收窄。