上周五歐美股市企穩，似乎在現水平需要一段時間進行整固後，才有較為明確的方向。由於環球市場資金充裕，不少熱錢仍然在新興市場輪流炒作，故已經不能純以基本因素去估計後市去向，但大市走勢總不能夠完全無視經濟基本面，所以在大幅向上後，出現回調將會是不可避免。筆者認為，在近19,000點的高位可以小注累積淡倉，但現時不建議以窩輪或熊證等衍生產品作為做淡的工具，原因是部分產品現時的溢價，對淡友來說並不算有利。至於淡友開期指淡倉時，亦要有中線作戰的心理準備，因期望大市在極短時間內大舉轉向並不實際，但以成本計算，中線以期指買賣作為看淡的投資工具，有一定的值博率。

現時期指日線圖走勢，並未能為後市提供較大的啟示，短線橫行待變走勢持續。如以成交張數分析，上周頭四個交易日均見期指成交逐日增加，但至上周五卻出現較為顯著的減少，只有近7.5萬張，投資者要留意成交是否可以維持在活躍水平。至於14日及5日RSI均開始逼近70水平，而上周二至四一連出現三支小陰燭後，周五期指雖然微跌，但卻能以一支小陽燭收市，短線期指仍以向好為主，本周初段應維持炒上落策略，但上落區間可收窄至18,400至19,100點。

John Mullen