市場人士預期，隨着散戶轉炒正股或窩輪，本月窩輪市場成交額，有機會打破金融海嘯後連續八個月落後牛熊證市場的劣勢。
本周五為牛熊證面世三周年。初時投資者興趣不大，但隨着港股步入熊市，成為牛熊證市場發展的轉捩點，特別是去年九月雷曼「爆煲」、引發金融海嘯後，牛熊證更一度成為散戶「恩物」，當中去年十二月窩輪市場成交額僅約791億元，牛熊證市場則超過1,204億元。
牛熊證屬熊市產品
荷銀私人投資產品部董事何啟聰表示：「牛熊證屬於熊市產品。」他解釋，熊市期間場外結構性產品成交銳減，窩輪引伸波幅大升，令到槓桿比率下降，牛熊證變得較吸引。
不過，隨着股市走勢波動，牛熊證被強制收回風險大增，五月份有647隻牛熊證被強制收回，「嚇怕」不少散戶，加上窩輪引伸波幅下跌，以恒指認購證及認沽證為例，引伸波幅由五月初43%及54%，下跌至上周五40%及47%，槓桿比率上升下，投資者又從牛熊證市場，重回窩輪市場懷抱。
窩輪街貨增至38億
儘管上月牛熊證成交額為連續第八個月超過窩輪，但差距縮窄至僅約19億元。同時，整體窩輪街貨總值，由今年四月底32.21億元，增至上月底38.19億元，增幅接近19%，意味有近6億元資金淨流入窩輪市場，反觀同期牛熊證街貨總值，由11.5億元急挫47%至6.06億元，反映資金開始由牛熊證市場重返窩輪市場。
事實上，不少具半年或以上買賣牛熊證經驗散戶，近日開始轉玩正股或窩輪，原因是「仲有得守」，而依然有買賣牛熊證的散戶，直言不敢每日買，只會間中刺激一下。有散戶表示，牛熊證看似本小利大，但成績表上蝕多過賺。更有散戶表示，近期買賣牛熊證所賺只夠支付經紀佣金。
「元朗股神」曾錦安說：「牛熊證好處是不受引伸波幅影響，但壞處是被收回就『無仇報』，而且容易被大戶發現你看好還是看淡，容易被『殺倉』。」致富證券資產管理部投資經理鄧澤堂：「窩輪及牛熊證是兩種不同的投資工具，宜按不同市況利用窩輪或牛熊證，要賺錢最重要還是看對後市方向。」