本文重點
中煤能源（01898）因持有中國遠洋A股，而股價下跌，對業績有所影響，而該批A股已於今年二月出售，不再影響今年業績，相當於不利因素消除，此後表現將純與煤炭業掛鈎。
該批中遠洋A股，按去年底公允值計，錄得虧損14.06億元人民幣，但去年純利仍達71.4億元，較上年增長18.6%，剔除該項公允值虧損，增長仍為42%，去年每股純利54分，將派息15.41分。
今年二月，中煤已出售所持中遠洋A股，售價與去年底相比，可獲純利1.24億元，將計入今年帳項，對中煤的影響，不是利潤多少問題，但於處置之後，可消除對業績的拖累。
中煤去年原煤產量超過1億噸，增長10.9%，貿易量則增4.4%，內銷增13.8%，內銷的現貨銷售所佔內銷總量提升6個百分點至23.8%，煤炭價格上升，使毛利率提升3.1個百分點至32.6%，焦炭銷量則跌6.9%，而價格利好，利潤增加56.9%。煤礦設備銷售增長39.4%，其中高端產品定單提升，毛利雖跌，而分類業績則增13.6%。
持大量現金利發展
去年煤化工的甲醇項目，已投入試生產，內蒙古的煤化工項目前期工作取得進展，已取得採礦權證，其他手續在辦理中，煤礦的建項亦在推進中，為未來增產作好準備。
今年煤電合同消息多多，主要仍稱待簽約，因價格有分歧，而中煤則表示已簽訂合同煤約77%，但未透露詳情，據報今年合同價仍升。至於原煤產量目標將增450萬噸至1.049億噸。銷量暫難確定，但以大體形勢看，稍為減少則在預期，而內銷現貨價將跌，影響業績。
中煤的最大優點，是財政十分寬裕，淨現金高逾240億元，對未來發展來說，處於相當有利地位。
現價6.43元，市盈率10.5倍，息率2.7%，已處於合理水平，市場煤價已回落不少，預期未來可能跌幅有限，今年再無投資公允值的影響，還有小量利潤，預期業績跌幅只限於個位數字，長遠而言，煤炭需求仍在，價格亦將上升，中長線有投資價值。
葉心