上周歐洲央行意外地減息僅0.25厘，少過預期的半厘，加上美國放寬按市值入帳方法，以及G20會議達成協議注資1萬億美元予IMF，全屬利好消息，環球股市普遍上揚。市場開始憧憬主要央行減息周期接近結束，因此利好一眾外幣，其中目前仍是高息貨幣的澳紐元升勢較顯著。
不過，澳洲儲備銀行卻大潑冷水，昨天減息0.25厘，至3厘。筆者認為，要說減息期完結言之尚早，只是減幅會變得克制及減息時間會拖長而已。綜觀議息會後聲明，央行明言該國經濟正在收縮，儘管程度不及其貿易夥伴。設備使用率及勞工成本均將下降，因此中期通脹將可望低於過去兩年的水平。即使市場及按揭和貸款利率已達歷史低位，但央行認為有進一步而審慎的減息空間故決定減息。
似乎以減息來紓緩信貸情況的效力漸減。近日市場已逐漸消化利好消息，股市升幅收窄，加上金價跌穿900美元，這些皆將進一步限制澳元升勢，從技術上看，預料短期內將受制於200日SMA的0.74。
紐元方面，近日升勢主要跟隨外圍，目前已升至0.58高位。不過，本月底新西蘭儲備銀行將行議息，慎防市場重炒減息因素，相信紐元升至0.60之早前阻力將有獲利回吐盤湧現。一旦下星期二清晨的公布二月份零售銷售數據未如理想，慎防紐元將掉頭炒落，回試0.56水平。
交通銀行資金部 朱永進