本文重點
昨日恒指勁升7.4%，內房股均有相當表現，華潤置地（01109）升勢雖非同業之冠，而升幅也達14%，勝於大市。去年潤置純利20.37億元，增長42.3%，每股純利46.9仙，已派中期息3.4仙，將派末期息8.3仙，全年股息共11.7仙，增加19.4%。
雖然內地房產經歷兩年的巨變，而潤置盈利仍持續增長，而且並無放緩發展，是母公司的照顧。去年市道不佳，母公司仍注入資產，只換取潤置的新股，該等土地已在發展中，部分並在預售，可見對潤置有利。
去年物業銷售額增加60.4%，而利潤率仍由32.5%升至33.7%，顯示潤置的樓房有相當市場，不必調整售價以爭取成績，其物業組合分布於17個城市，可靈活地因循各地市場而採取不同策劃，較為例外的是地震影響，成都物業曾為此降價而已。
土地儲備豐厚
今年潤置已售住宅39萬平方米，簽約額30.58億元人民幣，同比大增，連同去年已預售而未入帳的樓房預售61.1億元，撇除部分於明年入帳外，可計入今年帳項達86億元以上，去年入帳僅69.5億元，即使其餘時間不再售樓，入帳金額亦增23.7%。
雖然潤置以發展供銷物業為主，但於適當地區亦加強投資物業發展，位於深圳的大沖村舊城改造項目，已由住宅項目改為商住綜合項目。
目前潤置持有土地儲備，可供發展為2,232萬平方米，雖非同業之冠，亦可供五、六年以上發展。潤置帳面值每股是7.16元，是意料中較低，而資產以發展中物業為主，此部分以成本入帳，未經重估，也未反映應有價值。
現價14元，市盈率29.8倍，息率0.8%，潤置已踏入高增長期，市盈率高會是反映未來的增長，基本條件良好，而累積升幅大，隨時有調整機會，看好亦應於調整後再行吸納。
葉心