豐 控 股 （ 0005 ） 昨 日 宣 布 計 畫 以 換 股 方 式 收 購 美 國 最 大 的 消 費 融 資 公 司 Household ， 涉 資 達 一 百 四 十 二 億 四 千 二 百 萬 美 元 （ 約 一 千 一 百 一 十 億 港 元 ） 。 是 項 控 歷 來 最 大 及 今 年 全 球 第 三 大 收 購 ， 被 控 主 席 龐 約 翰 形 容 為 「 雙 贏 」 交 易 ， 兩 家 公 司 股 東 均 受 惠 。 收 購 完 成 後 ， 控 除 晉 身 全 球 第 二 大 銀 行 外 ， 其 稅 前 盈 利 將 由 現 時 由 亞 洲 及 歐 洲 「 主 宰 」 ， 變 成 北 美 洲 、 亞 洲 及 歐 洲 「 鼎 足 而 立 」 。

發 超 過 一 成 新 股 收 購
控 表 示 ， 每 一 股 Household 普 通 股 持 有 人 將 可 收 取 二 點 六 七 五 股 控 普 通 股 ， 或 零 點 五 三 五 股 的 豐 美 國 預 託 股 份 ， 每 股 美 國 預 託 股 份 代 表 五 股 控 普 通 股 。 此 作 價 將 Household 估 值 為 每 股 三 十 點 ○ 四 美 元 ， 此 是 根 據 十 一 月 十 三 日 豐 於 倫 敦 證 券 交 易 所 收 市 價 每 股 七 點 ○ 七 英 鎊 （ 約 十 一 點 二 三 美 元 ） 計 算 ， Household 的 估 價 較 公 布 交 易 前 的 收 市 價 二 十 二 點 四 六 美 元 ， 溢 價 百 分 之 三 十 四 。

收 購 作 價 亦 相 等 於 Household 帳 面 值 的 一 點 七 倍 。 豐 將 會 發 行 超 過 十 二 億 股 新 股 交 換 Household 普 通 股 ， 令 豐 已 發 行 股 本 擴 大 約 百 分 之 十 三 點 三 八 。

Household 普 通 股 股 東 將 於 明 年 一 月 獲 派 定 期 的 Household 季 度 股 息 ， 以 及 匯 豐 預 計 在 明 年 五 月 派 發 予 控 股 東 的 二 ○ ○ 二 年 第 二 次 股 息 。

豐 表 示 ， 是 項 收 購 將 為 控 增 加 五 千 多 萬 名 全 球 客 戶 和 總 值 一 千 零 十 億 美 元 的 資 產 。 令 控 盈 利 的 地 理 分 布 更 為 理 想 ， 提 高 北 美 洲 的 盈 利 貢 獻 ， 以 及 建 立 可 躋 身 全 球 十 大 之 一 的 信 用 卡 機 構 。

北 美 盈 利 貢 獻 即 增 逾 倍
控 執 行 董 事 兼 環 球 個 人 理 財 業 務 主 管 戴 爾 敦 表 示 ， 雖 然 美 國 經 濟 依 然 疲 弱 ， 但 該 行 對 Household 仍 具 有 信 心 ， 因 控 已 對 Household 作 審 慎 的 財 務 審 核 。 此 外 ， 以 現 金 基 準 計 算 ， 北 美 洲 的 稅 前 盈 利 將 由 現 時 的 百 分 之 十 二 ， 增 加 至 購 併 後 的 百 分 之 三 十 ， 亞 洲 區 及 歐 洲 分 別 降 至 百 分 之 三 十 七 及 三 十 二 。

控 收 購 Household 有 百 分 之 三 十 五 之 溢 價 ， 對 於 有 指 收 購 價 偏 高 ， 戴 爾 敦 表 示 ， 控 股 份 數 目 會 因 是 次 收 購 而 增 加 百 分 之 十 三 點 三 八 ， 但 Household 的 盈 利 相 當 於 控 稅 前 盈 利 的 百 分 之 二 十 五 ， 故 不 會 拖 低 股 東 回 報 。 Household 今 年 首 九 個 月 除 稅 後 盈 利 是 十 二 億 美 元 ， 此 數 已 扣 除 三 億 三 千 三 百 萬 美 元 的 支 出 。

他 繼 說 ， 控 更 可 獲 得 較 低 的 資 本 成 本 ， 並 可 在 資 訊 科 技 、 行 政 支 援 及 卡 處 理 工 序 的 整 固 面 節 省 成 本 ， 以 及 收 購 Household 所 帶 來 的 新 商 機 中 獲 利 。 但 他 不 願 透 露 預 期 可 產 生 多 少 協 同 效 益 金 額 。

艾 爾 敦 料 股 價 將 好 轉
豐 亞 太 區 主 席 艾 爾 敦 表 示 ， 控 股 價 下 跌 是 因 投 資 者 還 未 完 全 清 楚 交 易 ， 當 他 們 知 道 是 次 交 易 對 豐 集 團 的 好 處 後 ， 相 信 股 價 會 好 轉 。

艾 爾 敦 又 稱 ， 雖 然 Household 與 控 的 信 貸 組 合 有 差 別 ， 但 該 行 已 詳 細 審 閱 其 財 務 情 況 ， 其 信 貸 是 令 人 欣 慰 。 有 關 的 風 險 也 於 可 控 制 範 圍 。

另 外 ， 控 指 ， 在 Household 各 項 認 股 計 畫 下 授 出 的 Household 普 通 股 認 股 權 將 轉 換 為 控 普 通 股 認 股 權 ， Household 已 發 行 優 先 股 將 會 按 照 各 自 的 發 行 條 款 就 收 購 事 項 而 被 Household 贖 回 。 其 餘 之 Household 已 發 行 優 先 股 將 會 被 轉 換 為 向 控 收 取 現 金 之 權 利 ， 現 金 總 額 達 十 一 億 美 元 （ 約 八 十 五 億 八 千 萬 港 元 ） 。

評 級 機 構 標 準 普 爾 昨 日 確 認 控 的 A+ 及 A-1 信 貸 評 級 ， 穆 迪 亦 確 認 控 次 級 債 務 評 級 為 A1 。