中美貿易摩擦或許正處於轉折點。美國股市大跌反映美國企業海外收益轉弱，近月的資金回流來回購股票、支撐股價，不可能長期維持，此所以華爾街開始與特朗普對抗起來。股市再跌，除了極右勢力，還有誰支持特朗普呢？股市跌，同時反映利息升對美國國內經濟的打擊。此所以特朗普要批評聯邦儲備局，反對繼續加息，背後更大的危機是美國房價的倒塌風險。中美衝突，美國強勢的直接效果，是像上世紀九十年代日本那樣搶購美國房地產的中國企業與個人都會撤退，這對美國房市的心理預期影響尤大。
但最大的打擊，相信是中國停購美國的石油與液化天然氣。表面上貿易額不大，卻觸及美國頁岩油的整個金融泡沫。頁岩油的生產是高效率卻成本巨大，一是油井儲量不多，高生產可以在幾年間耗盡儲量，只能不停地開發新井來維持。二是頁岩油產業是金融投入堆砌起來，負債率極高，於是，利息升成本加重，油價跌便難以保本付息。寄望的中國大市場卻因貿易戰而失落，轉入俄羅斯之手，且是二、三十年的長期合約。美國也難藉開拓歐洲市場來填補，因為制裁伊朗，伊朗油氣本比美國便宜，伊朗更可低價售歐。中歐市場失落，單靠日本無法支撐。剛剛俄羅斯與土耳其建成離岸的俄土油氣管工程，俄羅斯控制歐洲天然氣供應已成事實，美國憑甚麼來爭奪？美國投資者應會作出反應。
頁岩油泡沫穿破便是美國金融危機爆發，特朗普對華怎樣硬起來呢？