坦言集:回歸基本面

多年前,我提議給大學每年的高層管理工作坊之主題為「Back to the basics」,重心是回歸基本面,但是特定的基本面。我的想法是大學應從反思中回歸到教研相結合的傳統,不作花巧的公關操作。結果被採納的只有回歸基本面,沒有我建議特定的反思,而在討論過程中更是風馬牛不相及。

十多年前左右,我給內地官員來港學習的培訓班講授國際經濟發展,特別着重一九三○年代大衰退的因素。我講述一九九○年代的全球經濟金融自由化是把歐美應付大衰退、防範金融危機的政策與機制取消,作用不是把國際經濟向前推進,而是重複幾十年一度的大循環。我批評金融自由化,指出管理風險的方法只是把風險轉嫁他人,金融創新不過是把大衰退前的金融手段重新包裝,製造投機泡沫。因此我反對金融業的混業經營,巧立名目的製造風險新產品。可能由於內地官員初接觸國外,對國際經濟難以理解,也不懂歷史,盲目迷信英美教科書吹噓的所謂理論,雖然聽的有部分反應頗佳,可還是沒法與他們對經濟的理解、對工作結合起來。也或許是時機不合,我教的沒有效果。

不過這麼多年來,全球經濟遭遇各種挫折,金融危機也層出不窮。二○○八年金融海嘯類似一九三○年代的大衰退,內地也開始反思自由化改革。中央政府的政策轉為去槓桿化,金融為實體經濟服務。中國是時候要認真學習,吸取一九三○年代大衰退的教訓了,只有這樣才可趨吉避凶,更創輝煌。