坦言集:美元的金融危機

美國面對最大的危機,不是恐怖主義或在中東敗退,而是美元的金融危機。明顯的例子是中國、沙特阿拉伯等大戶開始大規模地從美國國庫券市場撤資。

依照美國官方統計,外國政府購買的美國國庫券並存放在聯儲局的規模從一五年八月的高峰下跌,至今年十月初減了二千零九億美元,減幅為百分之六點七,其中半數是在今年六月一日以來減少的。這個變化還不大,因為美國與沙特交惡,市場說沙特會放棄石油美元,出售美國國庫券,其數額可達七千億美元。美國還未開展對沙特有關策動九一一事件的賠償法律行動,沙特撤資只是剛剛開始。但是,若中國、沙特是撤資而不買新發行美國國債,英國又自顧不暇,只靠日本是否足夠支撐美國政府新債與利息滾動產生的國庫券銷售呢?美國國債有十九萬億美元,一年利息支付為四千億美元,美國一年稅收只是三萬多億美元,財政赤字只能日益擴大、發債的要求也更高。美國現時的趨向是由聯儲局等國內機構收購債券,填補外國減購和撤資。但這樣做是變相擴大貨幣發行,泡沫危機增大而不是減少。

沙特除出售美國國庫券外,還要防範將來賠償訴訟中美國凍結它在美的資產。現在沙特全面從美國撤資,國庫券以外的資產都會出售,資金調離美國,也是脫離美元,由此逐步放棄石油美元。在國際市場上,美元需求會大跌,一方面聯儲局買國庫券多增美元,另方面主要國家不用美元。這樣的連鎖效應,美國會怎樣應付呢?