內地最近股市大幅下挫，牽動全球股市波動。在西方能夠防範股市恐慌性拋售的「熔斷機制」，被引用到內地來，情況卻完全不一樣，非但沒有使到市場冷靜，反而使股民更加不理性，何故會出現這種情況，確實值得深思。
美國在股災後，於一九八八年建立「熔斷機制」，差不多相隔九年多，直至一九九七年十月二十七日，才首次遇到股市「熔斷」，而復市之後，市場對該機制是讚多於彈。可是，內地推出的「熔斷機制」，落實的第一天便兩次「熔斷」，三天斷了四次，市場反應是一片罵聲。
事實證明，內地設立「熔斷機制」，不僅沒有減輕股市波動，反而產生市場新的恐慌，權衡利弊之下，最後證監會不得不半夜出來喊停。為何西方股市能夠行得通的「熔斷機制」，來到內地股市就「水土不服」，一出夭折？
主要原因是，內地股市和西方股市有很大分別，歐美或一些較成熟的證券市場，都是以機構投資者為主導的，而內地股市則以散戶為主，佔大市交投接近八成。散戶之中，大都抱着炒股心態，就是想急功近利賺快錢，他們對經濟學問認識有限，羊群心理導致容易輕信和盲從一些傳言或小道消息，這種不成熟的投資心理，一旦有甚麼風吹草動，反應便會特別敏感，進退失據，加劇了市場波動，甚至失控。
「熔斷機制」原意是起保險絲的作用，現保險絲燒斷了，乾脆不設保險絲，是否就解決了問題？筆者認為，保險絲不能沒有，關鍵是設計上一定要考慮周詳。