人民幣兌美元貶值，其實是把「雙刃劍」，有利也有弊。筆者認為，儘管貶值有利增加外貿的競爭力，但相信不會是此次匯率調整的主要考慮。從李克強總理最近表態，也可以看到，內地不想通過貨幣貶值來刺激經濟增長。
人民幣匯率突然下調，主要為因應歐元和日圓等貨幣大幅貶值而作出的，因再不應對就等於自我束縛「任打」，後果堪虞。至於為何要出其不意，若不如此，怎防「大鱷」環伺？
習近平和李克強近期都一再重申，中國不希望通過人民幣貶值來刺激出口，這不符合結構調整的方向，更不願意看到世界上發生「貨幣戰」，因對誰都沒有好處。
就國際貿易而言，人民幣真正幣值仍屬強勢，要扭轉外貿下滑局勢，還是絕不容易。從海關公布的資料，內地八月份出口同比下降百分之五點五，仍在延續負增長態勢。不過，就算貶值有助提升出口競爭力，但同時也會增加進口成本，當中有個抵銷作用，特別是內地仍有較大比例的加工貿易企業，實際得益有限。
值得留意，勞工密集產品出口受到幣值強勢，負增長較為嚴重，而高新技術產品出口，仍然有正增長。這顯示內地經濟結構正在轉型，也是為何李克強會說「貶值不符合結構調整」。
儘管人民幣還會跟隨國際匯率變動，但從中央政策層面考慮，顯然不想再讓人民幣大幅貶值，一來中國經濟的國際地位提升，人民幣有甚麼「風吹草動」，都可能引起金融市場動盪；二來貶值的實質效益有限，不利經濟轉型。