人民幣匯率近期下調，以港元兌算大約貶值了百分之五，打破過去八年多以來「只升不降」的「神話」。因此，有人把全球股市下挫，匯市波動，大宗商品交易數量和價格下跌等現象，全歸咎人民幣貶值之過。但筆者認為這種見解值得商榷。
所謂人民幣匯率下調，是相對於美元而言，由於港元只與美元掛鈎 ，故兌人民幣亦處於強勢。但過去一年，歐元、日圓等貶值一至二成，俄羅斯盧布貶值超過四成，韓圜也貶值一成有多，人民幣與這一籃子貨幣相比，實際上是升了值。
所以，環球股災和世界經濟呆滯，是複雜的國際環境造成，如說成全受人民幣貶值所累，實有欠公允。
美元走強，但其他貨幣卻大幅貶值，確實令人民幣承受很大壓力，尤其國家的對外貿易，所受到的衝擊最為明顯。今年以來，內地外貿出口數字出現大幅下滑，與此不能說沒有關係。前八個月，內地除了與美國和東盟的進出口貿易，仍保持百分之二和百分之零點四的小幅增長外，與歐盟、日本等貿易都大幅下降。
無可否認，隨着人民幣國際化步伐加快，人民幣匯率的任何變動，對全球金融市場的影響將愈來愈大，這可以肯定。然而，若人民幣出現被過度預期會貶值，可能會加劇金融市場的動盪，對任何國家都沒好處。內地官方多次強調，人民幣不會大幅度貶值。央行官員稱，人民幣貶值屬一次性，不是趨勢性的。換言之，人民幣匯率就算續有波動，也只會在窄幅範圍內，大幅貶值的情況短期內都不會出現。