近期人民幣匯率走勢出現逆轉，從一月份以來，累計下調幅度已近百分之三，兌港元跌穿「八算」關口，創下過去一年以來的新低。這種現象，令不少預測人民幣還會繼續升值的人士感到愕然。
這一次人民幣貶值的背景，有國際貨幣匯率市場變動的影響，包括美國調整量化寬鬆政策，有提前退市的迹象，也有內地人民幣即期外匯交易價波幅擴大等因素。但是，從宏觀的國際匯率環境和內地經濟形勢分析，不排除人民幣匯率未來還會有窄幅的下調空間。
二○○五年匯改至今，人民幣匯率幾乎是一級一級而上，九年來累計升值已逾三成。長時間的升值，加上有些外國經濟官員不時放話，向中國施壓，要求人民幣加速升值，以及憧憬人民幣國際化，使很多人以為人民幣的走勢「只會升，不會跌」。
人民幣升值，當然有助內地遊客來港消費，出手也愈來愈闊綽。但對內地設廠的港商而言，卻是苦不堪言。因自從歐美債務危機導致出口市場萎縮，內地近年最低工資不斷大幅調升，此消彼長下，已讓內地港企經營困難，而人民幣匯率持續上升，更大大削弱了廠商出口的競爭力。珠三角的中小企，近年至少有三成停業，苦況可想而知。
因此，人民幣匯率適當下調，對內地提升製造業的競爭力和改善出口貿易有好處，在內地設廠的港商，特別是中小企可稍作喘息。另外，香港本地有很多民生用品和食物材料，主要依靠內地進口，港幣匯率稍微回升，有助減小本港通脹壓力。