探射燈：長和系頻拆售惹撤資揣測

雖然集團已多次公開表示，資產分拆完全屬於商業決定，外界不應將之理解為撤資。惟有關舉動，仍反映了本港傳統華資大型企業在發展策略上的轉變。

長和系的資產拆售中，最為矚目的是和黃旗下屈臣氏集團，於今年七月證實正對百佳超市開展包括放售在內的策略評估。其後和黃認為以私人交易方式出售百佳不會為該公司股東帶來最高價值，因此決定放棄放售百佳，並繼續加速落實增長策略，特別是專注於中國市場。

和黃並決定將策略評估範圍擴大至屈臣氏旗下所有零售業務，但強調不會放棄有關業務之控制權。

另方面，系內的電能實業亦於九月底突然宣布，旗下港燈經營的本港電力業務，正尋求透過股份合訂單位方式在港上市，並表明分拆所得的資金，將會用於再拓展香港以外能源業務。而以市場估計的390億港元集資額計，電能可能套現逾300億港元。

和黃歐洲盈利比重驟增

對於撤資疑慮，長和系主席李嘉誠早前曾強調，長實及和黃絕對不會遷冊，相信多年後會繼續留港，只是生意規模大小會跟隨香港及世界政治與經濟情況作出決定。

事實上，長和系過去幾年已多次透過財技，將中、港資產「打包」以商業信託或房託基金形式分拆上市，當中包括在新加坡上市的和記港口信託、以本港部分商用物業權益組成的泓富及以北京東方廣場為核心資產的匯賢產業信託。

在分拆本港與內地資產上市的同時，長和系近年加大海外投資的比例。根據和黃二○一二年年報顯示，香港業務佔集團除稅前盈利（EBIT）的比重，已由一○年的25%降至去年度的16%，而同期歐洲業務貢獻比重，則由19%增至34%。

長和系近期動作頻仍

‧長實減持新加坡上市公司ARA的6.03%股權，套現約5.53億元

‧電能實業宣布擬分拆港燈上市，市場估計最多套現300億港元

‧和黃放棄出售百佳超市，改為或分拆屈臣氏零售業務上市，和黃會保留業務之控制權

‧長和系出售廣州西城都薈廣場，長實及和黃合共套現30.3億港元

‧長實及和黃共同出售上海陸家嘴的商業項目東方匯經中心，套現89.56億港元，該項目由長實及和黃各佔一半權益