坦言集:中國增長無虞

中國內地經濟增長三季度回升至百分之七點八,高於一二季度的百分之七點七和百分之七點五。整個經濟增長下落的勢頭被扭轉,主因是放寬銀根,解除了人為的錢荒。反映中國經濟一直以來的成功是摸着石頭過河,按着國情,在詳細的調查研究中找出經濟微調的方法,而不是根據甚麼諾貝爾獎經濟學家的所謂理論。

假若政策不變,不走上三月份所提的非槓桿化、收縮貨幣供應的道路,按着投資與消費產生出來的發展動力,四季度的經濟表現只會更佳。中國的挑戰便不是達到百分之七點五增長指標,而是趨向於百分之八或以上的增長水平後,防止房地產投資再次失控。這裏反映着中央政府抑控房地產泡沫的決心,也顯示出中央政府與地方政府政治角力的結果。在鐵路投資加溫的推動下,整體經濟的投資、生產與消費都逐步回復熱潮,其中消費增長在今年逐月穩步上揚代表了社會信心的增強,至於出口的恢復增長,是額外的紅利。

以中國內地現時的形勢,只要中央政策不失誤,以龐大的內需條件足以穩定經濟增長。而在新興市場努力耕耘,包括今後出口主力的高鐵等軌道交通,再加上價廉物美的汽車、家電等等,中國大有可能在今後幾年借勢轉型,進一步提升在全球市場裏的競爭能力,回復至百分之九的增長水平不會是難事。

關鍵一是中國不能胡亂開放金融體制;二是人民幣升值步伐要緩慢。兩者都應是吸收日本在八、九十年代失敗的教訓。