【本報訊】和黃擬放售百佳，形式除了將整項業務賣斷外，有證券界認為，百佳能提供穩定而龐大現金流，若將百佳以商業信託方式「打包」上市，將可獲得較賣盤更好的價錢，和黃亦毋須將百佳的資產賣斷。
瑞信證券研究部董事梁啟棠指出，百佳業務提供強勁現金流與穩定回報，最適宜成立商業信託，取得的估值亦會較高。他指出，和黃將低增長業務拆售，並將所獲資金投放於其他高增長業務，已成為和黃近年的經營策略。今次放售百佳，與和黃在一一年將粵港碼頭資產以商業信託方式上市的情況一樣。
梁啟棠表示，隨着業務走向全球化，即使和黃不收縮投資本港的實際金額，本港業務佔和黃業務的比重亦自然會減少，他估計和黃在拆售百佳後，資金會用於拓展屈臣氏在內地的保健及美容連鎖店業務，以獲得更高的業務增長。
過去十年，商業信託已成為現金流及增長趨於穩定的企業鍾情選擇的上市模式，大股東亦能以較低的股權保持對業務的控制權，而新加坡更是不少商業信託選擇的上市地點，至於在本港性質與商業信託類似的合訂證券（Staple Shares），近年亦成為部分公司選擇的資產拆售途徑。