最近海外資本市場突然刮起「唱空」中國之風，其中主要依據是指內地地方政府負債高達一點七萬億美元，償債能力一旦出現危機，可能引起內地「金融核爆」，導致經濟硬着陸；香港和內地經濟高度互融，屆時亦難免遭受池魚之殃。
對於這些「唱空」言論，筆者覺得有點危言聳聽。數據可說明一切：中國地方債一點七萬億美元，但實際上佔中國八點四七萬億美元GDP比例兩成；日本負債十點四八萬億美元，是該國GDP的二點三倍；法國負債二點四一萬億美元，為該國GDP的九成；美國負債十六點八五萬億，為該國GDP的一點七倍。
從上述的數據比較，中國的地方負債額不算高，與GDP的比率亦低，根本毋須過慮。況且，地方負債均屬內債，中國沒有從國際社會融資，不會碰到外債這個硬約束。此外，國內金融環境仍然屬於封閉型，雖不利於資本流通，但抵禦外圍金融風險的能力很強。加上以中國政府對經濟的強大調控能力，金融崩潰的可能性極小。
地方政府的負債主要源於投資，與一些歐美國家「寅吃卯糧」的預先消費性質不同，投資會形成資產，亦會產生回報，償還能力方面不用過分擔心。筆者認為，「唱空」中國者主要目的，其實是企圖製造羊群效應，從中渾水摸魚。這種「口術」，在香港可說已屢見不鮮。