坦言集:二○一三年形勢較佳

二○一三年國際經濟應該會比二○一二年為好。

一個關鍵因素是歐債危機在歐盟、歐元區的合作下,金融危機的威脅已消除。不過,卻由經濟緊縮政策轉變成為經濟衰退危機。個別受衝擊的經濟體會出現經濟負增長、失業率高企。由於歐盟內部整合度高,即使德國亦依賴對歐盟其他國家的出口,整體需求不足自然壓低經濟增長的勢頭。

在德國主持之下,歐盟是以寬鬆貨幣政策與緊縮經濟政策雙管齊下來進行經濟調整,調整可能便會長達一兩年。在這期間,我們很難期望歐盟的發展推動世界經濟增長,但金融危機的威脅消除,即時直接的金融連鎖崩潰的機會便不存在。

歐債危機解決,歐元匯率回升,卻使到貨幣量化寬鬆為主要政策的美國、日本匯率下降。

對日本來說,貨幣擴張並未帶來資金外逃或通貨膨脹,主因是日本資金如驚弓之鳥,既不投資也不外逃,囤積在日本國內,此所以日圓在早一段時間匯價高企,但國內股市卻一蹶不振。自民黨政府上台以經濟政策為主,方法是把日圓貶值,近日已明顯見到貶勢,也帶動日本股市回升。日圓貶值應可扭轉大半年來外貿逆差的劣勢。日圓貶、韓圜相信亦隨之貶,二者以貨幣貶值競爭,應可帶動東北亞,乃至台灣和中國大陸的經濟。日圓貶、韓圜貶,新台幣相信亦會貶,美元也同時貶,太平洋兩岸的貨幣戰已開始,但人民幣卻可能續升。