美國與歐洲正面對衰退的威脅，令全球經濟復甦蒙上陰影，對美歐市場依賴極深的香港亦深受其害，加上聯匯機制的拖累，美國向香港輸入通脹，兼有大量流動資金進入本港市場炒賣，大大推高本港經濟的風險度。
歐債危機的蔓延，令法國及德國這兩個最強的支柱國家也感到無能為力，德國財長近日警告，歐洲各國即使實施緊縮的財政政策，要看到成果可能需要七年時間，影響之下，全球經濟陷入衰退的風險在上升。
美國聯儲局主席伯南克對ＱＥ３暫採「按兵不動，引而不發」之策略，市場好像鬆了一口氣，但實際上由於缺乏方向，開動之風濃烈，港股近日大上大落，情況相似，後市的風險其實在不斷飆升。
總體走勢，今年下半年通脹增幅相當嚇人，破八勢在必行，不能排除直奔「十」的可能性。一旦歐美衰退難免，備受牽連下，本港明年陷入衰退的可能性同樣不能排除，換言之，有可能由通脹突然轉向通縮。事實上，本港第二季經濟增長與首季強勁的百分之七點二比較已見回軟，倘若第三季進一步收縮，則前景轉趨暗淡，勢所難免。
特區政府似有所警覺，曾蔭權聽取學者對施政報告及財政預算案意見時，表示本港經濟環境複雜，美歐雙底衰退陰影揮之不去，明年新舊政府交接保持平穩順利極富挑戰性。可預料，施政報告將推出更多一次性紓困措施。低收入家庭日子難過，需更多支援是社會的共識，一旦經濟出現衰退，政府出手是否夠快，誠為一大考驗。
中央擔憂新舊政府交接期能否保持平穩，令特區政府不能有絲毫等收工的心態。