近日金融市場大幅波動，禍源又是美國。香港的聯匯制度是以與美元掛鈎為基礎，美元以至美國整個經濟出大問題，香港的聯匯何去何從？
對於聯匯，本欄之前曾多次分析。筆者不是經濟學家，所以技術層面不作深入討論，不過，從最基礎的層面分析，當年實施聯匯的要求和條件，在今天是否仍然存在、仍然相同？
一九八三年，香港陷入一個政治末日的恐慌，要制止當時的雪崩效應，就只能靠美元這艘超級經濟航空母艦，香港這隻小艇才能免於在政治波濤中覆沒。然而，時移勢易，今天危機剛好掉轉過來，香港的政治危機早已煙消雲散，向下沉的反倒是美國這艘超級航母，那麼香港這隻小艇又有甚麼不解纜的理由呢？
現時，反對改變聯匯的理由都是經濟技術性的，這些當然可以從長計議。不過，大前提是，聯匯的最主要目標是否仍然存在？用一個我們非常熟悉的貨幣政策，心理上自然比較舒服，但我們不能只是看小不看大，無視美元長期疲弱所帶來的問題。
香港的情況和新加坡類似。新加坡是金融中心，惟新加坡沒有用聯繫匯率，對於其中關係，學者應該深入比較分析，不能用一些簡單到近乎粗淺的理由去否定新的匯率機制；就算仍然維持聯匯，那一美元兌七點八港元這個神奇數字，是否不能觸碰、不能更改？跟一籃子貨幣掛鈎也好，調升港元匯兌也好，都是看似可行的做法，特區政府就算不公開諮詢討論，面對江河日下的美元也不能視若無睹，若無其事！