商品分析:避險需求增 金價穩中有升

雖然美匯指數在6月因美國聯儲局言論轉鷹而大幅抽升,致當時金價一度急跌。不過,外媒7月初報道,世界黃金協會的數據顯示,6月份全球黃金交易所買賣基金(ETF)總持倉量按月不單止沒有減少,反而上升0.1%,按月增加2.9噸。原因是有北美及亞洲的基金流入,抵銷了歐洲基金的流出。數據反映我們早前所說,金價下跌吸引機構投資者趁低吸納,故在低位反彈。

世界黃金協會還表示,以目前宏觀經濟環境看,年內黃金投資仍有上升的可能,主要是預期各國央行將維持鴿派貨幣政策一段時間。另外,全球經濟復甦將繼續支撐黃金消費的需求,以及環球各國央行對黃金的需求強勢將延續。

央行計劃增加儲備

另一項6月的調查顯示,世界黃金協會指有20%的央行正計劃未來一年增加黃金儲備,反映金價下跌沒有減弱各國央行對黃金的信心,反而像大型ETF般趁低吸納,其中塞爾維亞及泰國央行已採取行動。塞爾維亞總統宣布該國央行將黃金儲備由36.3噸大幅增加至50噸,並表示從長遠來看,黃金可有效抗通脹及對沖金融風險。

此外,美國10年期國債孳息率一度跌破1.2厘,令金價可企穩在每安士1,800美元之上。美國10年期債價升驅使債息急跌,當中主因是環球避險情緒正在升溫所致。投資者除擔心個別地區緊張局勢加劇外,同時亦因美元反彈令新興市場走資情況重現,而且亞洲以至環球股市表現反覆震盪,Delta變種病毒續在全球大規模蔓延,在不安情緒升溫下,令資金流入金市避險。

中國人民銀行早前突然宣布下調存款準備金率0.5個百分點,釋放超過一萬億元人民幣,寬鬆力度大大超出市場預期。相信人行此舉是緩解內地近期對收緊貨幣政策的擔憂。受消息刺激,金價一度逼向1,833美元高位。

人行因應市場所需,估計「放水」行動不排除陸續有來。總括來說,金價在眾多利好消息支撐下,後市有望繼續穩中有升。

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