華生產價飆6.8% 3年半高
隨着歐美等發達國家的經濟活動恢復，全球大宗商品漲價潮來襲，推動中國4月全國工業生產者出廠價格指數（PPI）按年升幅擴至6.8%，創下2017年10月之後新高，變相由內地出口至目的地輸出通脹。惟人民銀行「出口術」淡化通脹升溫的憂慮，指全球大宗商品價格上漲可能「階段性推升」內地PPI，但不存在長期通脹或通縮的基礎。
石油天然氣開採漲價85%
國家統計局公布，內地工業生產穩定恢復，鐵礦石、有色金屬等國際大宗商品價格上行，加上去年同期基數較低，石油相關行業價格升勢尤其凌厲。上月石油和天然氣開採業的價格按年飆85.8%，升幅較3月急速擴大62.1個百分點，帶動4月PPI按年升幅比3月擴2.4個百分點，升幅超出市場預期。
然而，由於豬肉價格按年大幅下降21.4%，推跌食品價格，消費物價通脹相對受壓，4月全國居民消費價格指數（CPI）按年升幅僅擴大0.5個百分點，至0.9%，略遜市場預期。
儘管如此，非食品價格上漲1.3%，升幅較3月擴大0.6個百分點。其中機票、汽油和柴油價格分別上漲26.9%、20.1%及21.9%，文娛耐用消費品和大型家用器具價格分別上漲1%及0.1%，反映原材料價格上漲影響已陸續浮現。
人行周二發表報告指，全球大宗商品價格上漲和通脹升溫，原因有3個。包括主要經濟體推出大規模刺激方案、需求復甦進度階段性快過供給恢復，以及全球流動性環境處於極度寬鬆狀態，相關影響短期內難以消除，可能在今年第二、三季階段性推高內地PPI漲幅，惟需客觀地看待，因今年PPI走勢受到去年低基數影響。
人行派定心丸 「風險可控」
人行派「定心丸」，預計2020至2021年兩年的PPI平均漲幅仍處合理區間，輸入性通脹的風險總體可控，亦料今年CPI漲幅較溫和。惟大宗商品漲價對內地不同行業、企業帶來的差異化影響仍需密切關注，同時綜合保供穩價政策，及時有效管理預期，防範市場價格波動失序。
日資券商野村預計，PPI於5月恐升穿7%，由生產端傳導至消費者的通脹壓力將愈益明顯，故預料同月CPI升幅亦擴大至1.8%，第三及第四季更分別增至2.3%及2.8%。該行同時上調對PPI及CPI全年預測，至6.7%及1.8%。
該行中國區首席經濟學家陸挺認為，內地CPI仍相對低，當局難以收緊貨幣政策以控制PPI上升，而下游需求已見倒退，恐削弱經濟增長動力。相比政策收緊，他相信內地政府或有需要上調信貸增長目標，以配合經濟增長。