股市估市:資金不足難發力撐市

恒指反覆上升至接近29,000點關口,近日港匯略為轉弱,留意資金流向情況,惟預期資金並未流出港股市場,故投資者毋須過分憂慮。而中概股持續回歸本港市場,料新股市場繼續抽走資金,加上本港上市企業即將展開首季業績期,預期資金將流入個別股份或板塊,對大市的支持力或減弱。

另外,市傳內地去年12月起要求限制外資銀行從海外轉移至內地的資金額度,估計內地要穩定市場的資金情況,以防止資金過度流入引發風險,而近日人民銀行的政策亦以穩流動性為主。由3月初至今,人行單日持續向市場作百億元人民幣的逆回購操作,操作量大致對沖到期量,反映人行維持市場的資金流動性合理充裕,未有進一步放寬。

4月內地銀行「水緊」

由於近期地方債迎來發行高峰期,加上繳稅等因素導致資金流出銀行體系,估計4月份流動性可能漸趨緊張。早前市場預期人行或會於近期進行2021年普惠金融定向降準考核,但目前尚未有消息,而預計即使實施定向降準,所釋放的資金或有限。

內地今年首兩個月的新增貸款按年增16%至4.9萬億元人民幣,而人行要求今年的新增貸款與去年一致。由於今年首兩個月的新增貸款超預期,預期內銀今年餘下時間將要放慢貸款增速。由此可見,今年內地資金面將會維持穩定,並不會出現特別寬鬆或收緊情況,料經濟將維持穩定增長。

東興證券(香港)研究部總監 陳鳳珠(作者為註冊持牌人士)