商品點評:美債息趨穩有利金價

市場近期焦點開始移離美國債息,因債息近期升勢已趨放緩。值得留意的是,原本市場認為聯儲局若不延長補充槓桿率(SLR),將令銀行出現美債拋售潮,並令美債息繼續急升。因此,市場對聯儲局如期結束SLR感到意外,也一度令美債再遭拋售,10年美債孳息率曾高見1.75厘。不過,美債息於當天已見近期的高位,及後可見債息不升反跌,似乎代表近期債息升勢已經完結。

金價去年8月於2,075美元見頂,而當日亦是美債息見底之時,市場利率上升,令持有金價成本上漲。近期可見債息與金價往往呈現負相關性,債息急升,也令金價大幅下挫。

金價另外一個指標是市場對通脹的預期,雖然近日通脹預期繼續緩慢上升,但因債息升勢甚急,因此遠遠抵銷了通脹預期對金價的支持作用。

1800美元具阻力

由於債息近期升勢已明顯趨緩,加上SLR的「利淡」無法令美債遭受更多的拋售,將有助債息回落,繼而推升金價。早前金價下試1,680美元已見支持,近兩周持續企穩於1,720美元之上,並持續於1,720至1,740美元之間整固。若金價後市能夠成功升穿1,740美元,將突破至1月至今的下降軌,並可確認1,680美元已成功築底,後市上方的阻力將於1,800美元。

Saxo Markets高級市場分析師潘梓生