中日買美債示好 大國角力入直路

2021年大國角力有增無減,微妙之處在於世界首3大經濟體動向!美國財政部最新數據顯示,1月外國購買美國國債的增幅創6個月最高,合共增購近490億美元,其中,中國及日本皆大手買入逾200億美元,前者持債量重返2019年10月高位,後者更接近歷史紀錄。這在在反映中日皆盤算着拜登繼任美國總統後對其局勢有利,現時回看正好預示未來僵局難破!

外間解讀今次中日大手增持美債,是因看好拜登政府會推出天價救市計劃,繼而利好美國經濟增長,加上債息上揚增強了美債的吸引力。不過,事實是今年1月,反映整體融資成本的美國10年期國債孳息率僅由當月初期的0.917厘,微升至月底時約1.094厘,與及後狂飆至1.6厘以上根本不可同日而語。再者,撇除中日這兩大債主,美國第三大債權國英國,於1月是減持美債19億美元;排名第四的愛爾蘭也減持45億美元;第五位的盧森堡更是沽出63億美元。如果美國經濟前景真的一片大好,為何5大債主當中,有3個是減持?

如是者,與其說看好美國前景,倒不如說是徹頭徹尾的政治盤算!1月的重頭戲在於美國總統交替,未到當月20日正式交棒,市場也不敢百分百肯定前總統特朗普會輕易退位。巧合的是,自從順利交接後,香港金融市場隨即獲「北水」祝福,股市熱潮一度掀起龐大的財富效應,霎時間讓人忘卻疫情之痛,背後蘊含的政治憧憬不言而喻。誠然,對中國來說,拜登即位反映中美困局踏入另一頁,隨着全球經濟去年攬炒,雙方或許有合作空間,買點美債示好也是理所當然的。

至於日本,也是盤算着自身利益!特朗普陰陽怪氣,雖則口口聲聲說打擊中國,但在美日貿易上也狠下毒手,尤其迫使日本開放農產品市場,日本政府怎能不避忌。惟拜登一再強調要聯合「盟友」圍堵中國,就使長期對中國虎視眈眈的日本有了盼望,甚或可趁勢重奪全球第二大經濟體之位,加上日本國內久久未能擺脫負利率,與其資金困獸鬥,倒不如押重注買美債,向人家證明是「命運共同體」,來得更具效益。

總括來說,美債1月增幅之巨皆是中日推波助瀾的結果,務求讓拜登政府讀懂形勢,所謂合則兩利,鬥則俱傷。若非如此,以內地財金官員公開認為歐美金融市場等爆煲的思維,斷不會輕率增持。投資者不妨繼續留意2月的美債持倉變化,只要中日某一方出現較大幅度減持,就會知道誰不再買拜登的帳,大國角力形勢將更清晰。