科技女股神憂債息升勢過急 道指曾瀉208

反映整體融資成本的10年期美債孳息周一升6點子，高見1.393厘，遠高於年初時約0.9厘。在長息上升下，5年期和30年期美債孳息差距擴闊至157.45點子，是2014年10月以來最大。債息上升主要反映投資者預期經濟強勁復甦及通脹上升，惟升得過急可能對其他資產構成風險，因債息上揚將增加企業融資成本，亦會令債券重新成為股票以外的投資選擇，以及削弱一些熱門科技股的吸引力。

10年期債息成跌市指標

雖然債息仍處於歷史低位，但有市場人士認為相比股價，債息已不算低。近年來，全球科技股未來12個月的盈利收益率，一般較10年期美債孳息高最少2.5個百分點，但近期差距已跌至低於此門檻，意味原本因為超低債息而合理化的股市升市，變得不再合理。

債息上升對股市的影響近期已引發爭論，富瑞全球策略主管Sean Darby曾指，一旦10年期債息挑戰1.5厘，將相當於標指的平均股息率，屆時股市上升動力可能受阻。有「科技女股神」之稱的ARK創辦人伍德（Cathie Wood）也警告，若債息急升，價值重估將至，市場會出現恐慌。

全球股息去年大削12%

花旗亦早已預警大市很可能出現10%調整，因債息上升可能導致一些重磅科技股下跌，由於這些股份佔整體股市比重甚高，大市將受創。野村則預期，若10年期債息升至1.5厘以上，股市將下挫8%。

事實上，疫情下不少企業減少派息，債息上升對部分投資者而言相當吸引。駿利亨德森數據顯示，去年全球股息大減12.2%至1.26萬億美元，當中以英國和歐洲最嚴重。

惟不少投資者仍對股市前景樂觀。Cozad資產管理組合經理埃文斯透露，最近已吸納銀行和按揭公司股票，料會受惠於經濟前景改善和利率上升，又預期10年期債息要升至3厘，債券才會開始挑戰股票地位。

此外，散戶狂炒視像遊戲零售商GameStop（GME）事件後，部分美國民主黨議員加入進步派陣營，支持推動開徵交易稅。民主黨議員包括參議員沃倫已推動交易稅多年，他們視此舉為遏制投機活動的方法之一。