股市是「錢多話事」，快手（01024）在招股時已吸引破紀錄逾萬億元認購、北水平均每天約150億元流入、期指在跌至28,039點後V彈，顯示大市仍由資金推動。最近5日最多資金流入衍生工具的相關股份，首先是阿里巴巴（09988）達1.6億元、小米（01810）涉1.5億元、快手涉1.2億元、聯想（00992）涉0.76億元；騰訊（00700）及美團（03690）則有資金流出。
由於重組螞蟻集團及分拆消費信貸業務已經明朗化，阿里2019年下方買入價作長線持有是180元，以每年大概20%增長，2020年是216元，股票期權盤大多部署在240元及250元收期權金等接貨。2021年合理價是260元，炒20元上落，到年尾螞蟻或其他消費業務如有消息可分拆上市，一年股價可見310至330元。
大戶炒股不炒市，升勢集中在熱炒股份輪流操作，較少看基本因素。不過，現時是抗疫時期，消費未回到2020年之前，談基本因素意義不大。
筆者習慣以成交量加權平均（VWAP）而不是期指收市評估大市升跌，1月29日結算日到現在數據：1月29日為28,540點、2月1日為28,600點、2月2日為29,190點、2月3日為29,080點、2月4日為29,030點、2月5日為29,230點、2月8日為29,400點，及2月9日為29,090點。
可以見到自2月1日在28,600點成功找到底部支持之後，能夠穩守在29,030點以上。後市恒指只要不是超過兩天低於29,030點收市，估計仍是由資金推動反覆上升。不過，要小心恒指升到30,280點將會出現技術雙頂形態，通常調整可見1,600至2,000點，即回到28,200至28,600點仍是合理交易波幅區間。
若在近29,400點時見沽空比率多於15%，及引伸波幅高於25，要小心3月出現較深調整。現時活躍2月期權交易區於28,800至30,600點，3月活躍期權成交為27,800至31,200點，3月最活躍期權PUT 28,000成交250點，就算3月調整，在27,750點的下方支持強勁，也是50日平均線價位。通常4月可見上半年高位，3月調整是買入的機會，應是有驚無險。
期權及程式交易專家 金曹