中國政府去年為應對疫情推出非常規的財政刺激政策，但今年勢將逐步轉趨正常化，尤其是至今仍未提前下達地方政府專項債額度，明顯有別過去兩年的做法，同時內地積極正視債市隱患，率先就涉低價競爭約談12家債券承銷商。儘管如此，國際信貸評級機構標普仍預警，未來兩年國有企業債務違約的數量恐增加。
近年為緩解地方債發行的衝擊，及盡早提振經濟，首批新增專項債往往提前至1月份推出。惟隨着2021年經濟復甦勢頭愈發明確，穩槓桿防風險似乎已再成為政策焦點。中信証券首席固定收益研究主管明明料，今年地方債額度比去年低，專項債額度或3萬億至3.3萬億元人民幣，較2020年的3.75萬億元人民幣降12至20%。
內地債市規模擴大，內地財政部早已關注潛在壓力，周四發布通知強調做好地方債櫃台發行工作，加強管理，表明通過櫃台發行地方債以中短期為主，地方財政部門優先選擇具地區特點、項目收益較高債券，期限方面優先考慮安排5年期或以下債券。
中國證券業協會日前會同中國證監會債券部、機構部，對早前參與中國鐵路投資公司債券項目、中核資本控股公司債券項目招標發行的12家涉嫌低價競爭證券公司進行現場約談，以免承銷機構的看門人機制失靈。
標普發報告指，截至去年底已對87家內地政府關聯實體進行評級，儘管大部分未有變化，但去年仍共對11家相關實體採取的評級行動，所有行動為負面，包括評級下調、調整展望，以及將評級劃分為信用觀察名單，主因疫情影響。內地雖重新關注國企去槓桿，且疫情後向國企提供支持，但認為未來12至24個月國企違約數量可能增加，因部分弱勢國企獲政府及時支持的可能性較低。