聯邦公開市場委員會今年鴿派「當道」

去年經濟雖差,但資產市場水漲船高,投資者學會必須順着央行而行,今年甫開局,美國聯儲局有啟示!負責制訂美國貨幣政策的聯儲局旗下聯邦公開市場委員會(FOMC),每年初都會重新「執位」,外界認為今年的成員組成,意味當局政策立場更加「偏鴿」,即會繼續採取極寬鬆政策。

按制度,FOMC有12名具投票權成員,當中,包括聯儲局主席及副主席在內的7名理事,及紐約聯儲銀行行長均享有永久投票權,另外4個投票權席位,則由餘下11名地區聯儲銀行行長每年輪替,而沒有投票權的行長亦會列席FOMC會議,分享經濟意見與政策主張。

今年FOMC的輪任投票權分別由亞特蘭大、芝加哥、里士滿及三藩市的聯儲銀行行長取得,當中以芝加哥的埃文斯立場一向「最鴿」,他的投票權取代立場相對「較鷹」的克里夫蘭聯儲銀行行長梅斯特爾。

加息機會微 或向「縮表」埋手

此外,FOMC今年加入一位新理事,就是里士滿聯儲銀行的前研究主任沃勒,他去年12月18日宣誓就職,亦視為「鴿派」分子,其長期主張低失業不會自然地推高通脹,與聯儲局最近立場不謀而合。

牛津經濟首席美國經濟師Gregory Daco指出,目前聯儲局處於十分不尋常情況,政策立場較之前任何時間「更鴿」。

目前美國利率貼近零,聯儲局亦每月購入1,200億美元美債及按證,倘經濟意外地轉壞,當局可能加碼購債。不過,隨着規模9,000億美元刺激方案早前獲國會通過及總統特朗普簽署成為法案,經濟可能加速復甦,今年下半年或是聯儲局「收水」時機。惟基於聯儲局去年8月將加息門檻提高,故市場料今年加息機會不大,當局如果要收緊政策,可能從資產負債表方面埋手。

Amherst Pierpont Securities首席經濟師史坦利認為,若疫苗廣泛採用,加息前景或較預期快,相信年內不會發生。反之,FOMC成員或主張調整資產負債表,即使立場「最鴿」的官員也贊同減少買債。