針對七月份到期的中期借貸便利（MLF）及定向中期借貸便利（TMLF），中國人民銀行周三僅開展4,000億元（人民幣‧下同）的一年期MLF操作，遠較近7,000億元的到期規模「縮水」。渣打全球研究報告認為，內地貨幣寬鬆周期已接近尾聲。
人行昨公布，今次MLF操作是對七月兩次MLF到期及一次TMLF到期的續期操作，其中TMLF的續期可繼續伸延，總期限為三年。由於MLF利率維持在2.95%，反映人行不會讓流動性重回年初極寬鬆格局的態度。
渣打參考過往逾十年形勢，發現內地工業企業營業收入增速反彈後，人行大多不再減息。渣打預料，至少在明年底前，人行不會降低基準存款利率。內地銀行正積極管理融資成本，推進利率自由化進程，故料內銀今年下半年淨利息收益率（NIM）將收窄至2.06%，明年將進一步降至2%。
不過，渣打估計，人行第三季可能下調存款準備金率0.5個百分點，或進行定向降準。此舉將提升內銀的超額存款準備金利率，有助避免在經濟下行、因疫情面臨不確定性時，過度收緊貨幣政策。在內銀淨息差受壓之際，運用貸款工具來代替降準並非最佳選擇。近日已有市場消息指，兩家內地銀行向人行請求放寬資本充足率規定。
值得留意是，中國銀保監強調堅決防止風險較大的非傳統融資即「影子銀行」回潮，以及結構複雜產品死灰復燃。近日中銀保監向各級要求通報相關監管問題，據反映，問題主要集中在資管新規、理財新規執行不到位、業務風險隔離不審慎等。因此，中銀保監同時對整頓影子銀行及交叉金融業務提出要求，包括深入開展整治工作，全面提升監管工作效率等。