上周五美國總統特朗普高調宣布會制裁中國，但結果輕輕放下，完全沒有觸及市場最擔心的事項。從正路分析，美國經濟需要重啟，現在催谷經濟為十一月總統大選鋪路是重中之重，從陰謀論出發，外資就算要撤離本港實施嚴厲制裁，從而封鎖中國獲得外資流入，也希望高位出貨。
恒指市盈率現僅10.5倍，遠低於正常約11.5至12倍水平，如由24,000點再拉高10%較為理想。事實上，三月六日因憂慮疫情影響經濟，當日高位就是26,408點，之後港股跟隨外圍大跌。五月二十九日收22,961再次跌穿23,000心理大關。六月初的反彈暫時視作挾淡倉，需再觀察美國有何新的招數。
所以，港股今次反彈一千三百多點，或者只是為了下一個跌浪做一個高台，而未必是危機已經解除。現時買股要相當小心、有幾個重要價位可作減磅的參考：
1. 恒指250日高低位分別是29,174點及21,139點，而0.386黃金比率是24,208點，周三恒指收高於技術位，但如回調跌穿24,000點就要小心升勢完結。
2. 五月期指在24,350至24,600點區間加倉後回調，現時變成大市反彈阻力，期指接近24,600點的沽壓將會增加。
3. 恒指引伸波幅現為26%，一個月波幅約7.5%，亦即恒指可由五月二十九日的22,961點彈上24,684點。
總括來說，六月要提防恒指受困於24,208至24,684點，如成功突破的話，才有機會見11倍市盈率約25,300點水平。
期權及程式交易專家 金曹 （本欄逢周四刊出）