在撰寫市場展望報告時，人們通常希望作者能夠突破固有想像去考慮創新的議題。不過，最深入的見解往往是發掘有可能從過去12個月延續至新一年的趨勢。筆者對今年的大膽預測是，氣候變化將從「茶杯裏的風暴」逐漸成為叱咤風雲的重要投資主題。
氣候變化從單純「有趣」演變成對投資具有實質影響的主要有三個原因。首先是公眾關注度不斷提高。我們每年對零售及機構投資者開展的施羅德環球投資者研究最能反映這一點。一九年，氣候變化超越了此前最受關注的企業策略，獲環球機構投資者選為首要考慮因素。環球零售投資者明確表示他們認為保護地球比起其他領域（如經濟繁榮）更重要。因為這些傾向，市場上出現大量資金流入氣候變化相關的資產只是時間問題。
第二是監管壓力增加。今年將是氣候變化正式進入投資監管領域的一年。英國審慎監管局（PRA）已對保險商進行氣候變化壓力測試，而歐洲監管部門亦已表示將於短期內跟進。在此等監管壓力下，不難想像投資者將開始着手對其投資組合作出相應調整。
第三是企業披露的訴求與日俱增。面對訴求，企業或需披露更多氣候相關的風險及機遇訊息。
隨着我們獲得更多披露訊息，預期投資者將會意識到後續的影響遠超於他們最初的想像。正如我們的碳風險值分析所示，環球股票單單從轉型風險所受的盈利衝擊有可能高達15%。贏家與輸家之間的差距可能會非常大。
所謂轉型風險，是重大政策、法律、科技及市場變化在環球經濟向低碳及氣候穩健模式過渡的過程中所構成的金融風險。受衝擊的行業範圍遠遠超出開採行業，並延伸至航空、建築材料及工業股。
然而，氣候相關風險和機遇所帶來的影響並不是僅限於股票。預期相關的審查將擴展至債券市場持倉和銀行貸款帳簿。
上述種種將為主動管理帶來潛在的投資機遇。氣候變化雖然是一項眾所周知的問題，不過人們對該問題的了解還是很缺乏，特別是在連鎖影響方面。我們在10年後回望時或會發現，氣候變化是無可避免要與之共存的投資風險，就像我們十年前學習適應低息環境一樣。筆者對二○二○年的大膽預測是：我們目前所觸及的範圍僅是瞬息萬變的氣候變化投資的冰山一角。