疫症衝擊股市短暫 政策更關鍵

武漢肺炎擴散引發投資者恐慌,擔心會觸發持續的大冧市。就此,交易員回顧了過往的疫症,從○三年「沙士」到一四年伊波拉病毒,發現即使死亡風險變得極為嚴峻的情況下,金融市場仍能表現出相當的抗跌力。

富達國際○六年對於流行病對股市影響的研究發現,投資者通常會作出反應,但很難將公共衞生事件的具體影響獨立出來。過往的事件可能加劇了市場動盪,惟並沒有改變股市整體向上趨勢。

以九七年禽流感為例,當時正碰上亞洲金融風暴,之後又發生了俄羅斯債務違約和長期資本管理倒閉事件。儘管如此,標指在九七年仍上漲三成一,之後兩年亦錄得雙位數增長。

到了○三年,當「沙士」疫情在亞太區肆虐,MSCI亞太(不包括日本)指數當年年初下跌一成三,但全年卻上漲超過四成。在美國,標指於當年六月至八月下挫最多百分之四點六,惟全年仍漲兩成六。

富達分析員指,無法就流行病對股市的影響得出固定結論,股市對未知事件作出反應是不可預測,且不應孤立地看待這些事件,而是應與其他市況結合起來看。當前股市估值高企可能容易加劇市場反應,而「沙士」爆發時,就正值科網泡沫爆破導致股市跌至低谷。

初期反應激 後市睇放水

之後,投資者又相繼遇到豬流感(H1N1甲型流感)和伊波拉等疫症。○九年四月美國確認首宗豬流感死亡病例,標指在這個月下跌了數天,但全月漲百分之九點四;一四年十月伊波拉疫情爆發引發憂慮,但標指當年第四季仍升超過百分之四。

Marketfield資產管理行政總裁Michael Shaoul表示,儘管新病毒爆發初期市場反應強烈,不過對亞洲市場的影響可能只是短暫的,市場的最終走向仍很可能取決於當地貨幣和財政政策。