滬港通五年恒指跑輸A股

港股本周累瀉1324點

香港亂局未平息，同時阿里巴巴（09988）開始招股，分流市場資金，港股周五總成交縮至僅621億元，以致港股反彈乏力，恒指由早段曾漲220點，縮至收市僅微升2點，報26,326點，全周更累挫1,324點或4.79%，創八月初以來最大單周跌幅。

國指周五開市上升93點，但已是全日最高位，收市倒跌2點，報10,424點，全周累挫457點或4.2%。港股總成交約621億元，沽空額約87億元，沽空比率約14%。

恒指表現反覆上揚	滬綜指通車後走勢	港股通小統計

儘管近日市況低迷，惟「北水」積極趁低吸納，周五透過港股通淨買入23.74億元，十一月至今累積淨買入超過116億元，延續之前連續八個月淨買入強勢。香港交易所（00388）資料顯示，截至今年十月底為止，港股通投資者持股總額達9,995億元，較截去年底高2,108億元，港股通日均成交額53.32億元，佔港股日均成交額8.36%。

投資者須提防「A股化」

中投傲揚基金經理溫鋼城指，「北水」對港股有穩定作用，假如沒有港股通，港股成交會更低迷。他又說，近年港股不時在收市競價時段跌幅縮窄，以當前歐美資金投資港股意欲不振而言，相信這個時段買盤來自內地資金的機會較大。

交銀國際董事總經理洪灝認為，中港互聯互通機制實施以來，「北水」佔港股成交額比重愈來愈高，惟港股估值今年卻愈來愈低，H股相對A股的折讓依然明顯，可見其最大影響並非指數，而是令大型股及績優股「強者愈強」，主要集中在科技及內需股。

皓衹資本管理聯席投資總監尹希陽更表示，受到內地投資者青睞的板塊，很多時股價會炒至偏離基本因素的不合理水平，同意港股出現「A股化」。他又說，將一隻股票市值炒高至50億元「博獲納入互聯互通」，不少屬大戶「派貨」方法，投資者必須提防。

中國經濟有下行壓力，加上香港社會持續動盪不安，市場關注「北水」會否減少南下買港股。不過，洪灝說︰「港股估值真係好平，內地資金又唔係要即刻賺，關鍵係港股無催化劑炒上」。

中證監推「H股全流通」

溫鋼城亦指，即使「北水」明年不會「大水漫灌」，大舉撤出港股機會不大，因不少包括「國家隊」在內的機構投資者，願長線持有。

值得留意是，正當滬港通迎來五周年之際，中國證監會周五宣布全面推行「H股全流通」，符合條件的H股上市公司、計劃來港上市的H股公司可以申請，讓境外上市前由內地股東持有的內資股、公司在境外上市後在內地增發的內資股，以及境外股東持有的未上市流通股份，可於香港股市買賣。

港股美國預託證券（ADR）周五早段個別發展，騰訊控股（00700）報319.96元，較港低0.04元；港交所報242.24元，高1.44元，按比例相當於恒指跌33點。