理財Campus：公司回購分三派咩股值得買？

事前講定派：閱文 兌吧翌日即飆

閱文集團（00772）上周一收市後公布擬用最多5億元回購，刺激其股價翌日升7.7%。惟在回購消息公布後才追入的散戶未必「有肉食」，因上周二開市價32.9元與即市高位33.95元相差不遠，要靈活走位考功夫，而當閱文隨後數個交易日開始回購，股價仍跟隨大市回落，只是股價暫時仍高於公布回購計劃前。

憧憬雖大 不宜急追

而上市約一個月的兌吧（01753），上周三公布擬回購最多1.11億股，翌日曾升6%至4.23元，收市則僅漲1%，但跑贏當日曾急挫逾480點的恒指。到上周五，股份最多炒高12%至4.52元，創月內高位。不過昨又再調整。

東興證券 陳鳳珠	宏高證券 梁杰文	雷蛇近期進行回購。

東興證券（香港）研究部總監陳鳳珠表示，「講咗先做」令投資者憧憬較大，畢竟回購其中一個目的是給予投資者信心。做之前講定，可增加投資者的關注度，短線資金亦會先行買入，尋求炒作機會。惟她提醒，有回購憧憬之餘，依然要看基本面，基本因素佳才能揸得安心。

宏高證券投資經理梁杰文指，若公司未開始做回購，不建議心急追入。因在港上市公司做完回購後，很多時即日會公布回購股數和價格，即使投資者見到通告再去部署，僅相差半日至一日時間，勝過貿貿然提前追入，一旦公司只說不做，資金或會被綁。

做咗先講派：雷蛇 瑞聲唔見起色

回購也可以是沒有預先公布，做完才出通告，好處是公司在操作上可更靈活。

回購額需比較流通量

例如，小米集團（01810）今月初至上周五，進行了共七次股份回購，共涉資約6億元，股價暫時由低位稍為回升。

另方面，近期也有進行回購的雷蛇（01337）和瑞聲科技（02018），則未見為股價帶來很大刺激。

梁杰文表示，回購金額多少對股價刺激是相對的，需要與公司市值和流通量作比較，即使回購金額過億元，但對大公司的流通市值可能微不足道，市場不會特別受落。另外，若公司持續回購，對股價的刺激作用大於只回購一兩次。

專家睇好派：滙控 渣打趁低吸納

兩隻國際銀行股渣打集團（02888）和滙控亦屬「事前講定派」，但不約而同獲專家看好。

滙控在今年首季業績預告，將於年中公布回購股份決定，近期股價跌幅稍低於大市。至於渣打在四月底宣布啟動價值10億美元（約78億港元）的回購計劃，刺激股價單日飆升近6%至71.1元。公司自五月上旬持續回購，但昨日股價仍處70元之下。

梁杰文指，要揀選值博的回購股，需觀察回購操作是否穩定，並以股價未急升為佳，例如股價已較宣布回購前急升一成，就不宜單純因回購而高追。他認為渣打可看高一線，趁股價調整或是吸納時機。

陳鳳珠認為，滙控有機會今年中宣布回購，與渣打同樣值博。