全球負息債規模倍增

避險資金湧入債市，德國、西班牙及澳洲國債孳息上周五齊瀉至紀錄新低。其中德國十年期債息跌3點子至負0.27厘，同年期西班牙債息跌5點子至0.49厘，連跌八周，創九六年來最長跌浪。

多個國家包括日本、瑞士、荷蘭及丹麥的中期國債孳息率均低於零水平。Nordea Markets定息收入策略員Andreas Steno Larsen形容市場利率近數月來猶如跳崖式下挫。

全球負孳息債券規模

日本央行周四料維持利率不變。圖為行長黑田東彥。

德國政府上周便以紀錄新低的負0.24厘拍賣國債，意味投資者持有債券至到期時將會蝕錢收場，即收回的資金少過本金加孳息。UniCredit經濟師Tullia Bucco指出，運油輪上周在中東受襲，進一步增加高評級債券的吸引力。

美債息或跌至1.75厘

主要發達國家債息紛紛急跌，反映貿戰令經濟前景不明朗，以及低通脹和通脹預期持續低迷，投資者亦開始下調利率及債息預測。

全球最大債券基金公司太平洋投資管理（Pimco）相信，如果中美緊張關係未能在本月底二十國集團（G20）峰會之前或期間降溫，聯儲局下月將減息半厘，較正常幅度大一倍。Western資產管理組合經理Mark Lindbloom認為，即使美國債息已由去年十月的3.26厘七年高位回落至目前約2.1厘水平，坦言2厘孳息沒有特別之處，倘中美貿戰全面爆發，加上通脹及環球增長放緩，債息有機會瀉至1.75厘。

日本議息料按兵不動

此外，歐洲央行周一起在葡萄牙辛特拉召開年會，執行委員會成員克雷在訪問中表示，大部分對製造業的經濟憂慮或是暫時性，但金融市場卻發出「頗令人擔心」的信號。他又提到該行曾討論應急計劃，倘未來數次會議期間風險加劇，當局會採取行動以支持經濟。

而澳洲央行本月初減息後，加拿大皇家銀行上周五調低澳洲利率預測，除原先預測今年八月減息0.25厘外，額外估計明年二月及五月再減息各0.25厘，令基準利率降至0.5厘。澳洲銀行上周亦預測澳洲央行十一月會額外減息，至0.75厘，且不排除二○年初再減息。

至於本周四議息的日本央行，外電調查顯示，雖然經濟師一致預料當局將會按兵不動，但62%受訪者預期該行下一步行動是放鬆政策，比率較四月時的48%顯著增加。