受貿易戰繼續發酵的影響，周一A股走勢低迷。前期強勢的農業、食品等非周期性行業出現補跌迹象，但晶片等國產化替代概念炒作強勢。
市場消息來看，市場邏輯是中美貿易戰與A股制度改革帶來的擔憂。美國總統特朗普突然加關稅與禁止採購外國電信設備等，意圖明顯是逼迫中國在貿易談判中妥協。面對美國逼迫，中國積極採取措施應對。
應對加關稅措施是全國落實降成本工作，預計措施是人民幣兌美元貶值、大宗商品等原材料價格下跌、降稅減費、拓展企業融資管道降資金成本，及加快新技術應用等，對應在市場表現也在反映以上因素的變動。
而美國商務部宣布將華為及其子公司列入出口管制的「實體名單」。這對美國與中國的高科技企業均帶來嚴重挑戰。面對技術封鎖，中國能做就是加大對高科技人才培養引進，扶持高科技產業等。
另外，從A股制度改革來看，主要是嚴監管與退市制度推出。最近，康美藥業（600518.SH）、三安光電（600703.SH）、*ST飛馬國際（002210.SZ）、*ST索菱（002766.SZ）等被曝業績有問題，引發擔憂。日前，*ST海潤、*ST上普、*ST華澤和*ST眾和股票遭終止上市。退市制度被強力推出，引發垃圾股遭拋售的擔憂。種種迹象表明，A股的投資生態正發生變化，對業績與制度規則的重視正在加強。
綜合來說，中美貿易戰短期內難以有利好結果，內地經濟面臨更多不確定性，尤其以出口為主的企業與電子資訊科技行業。中國除了積極應對貿易戰，幫企業紓困外，還要從長遠出發結構化調整與制度改革，啟動社會活力。因此，投資者需耐心等待市場積極信號。
投資策略上，在經濟放緩背景下，行業與企業均處於優勝劣汰加劇的環境，強者恒強的格局將更明顯，行業的龍頭股投資價值將獲重估；從成長邏輯來看，科技股、醫藥股與消費股是未來中國經濟的比重逐步上升，行業的成長性比較確定，可選擇業績確定性較高的優質標的。
勝利證券副首席運營官 周樂樂（作者為註冊持牌人士）