中資瑞幸美籌40億

招股文件顯示，瑞幸擬公開發售3,000萬股美國存託股票（ADS），承銷商可加碼行使超額配股權共450萬股。若計入超額配發權，按招股價上限17美元計，意味瑞幸是次上市集資最多達5.86億美元（約45.74億港元）。據外電報道，瑞幸將於明日（九日）起啟動全球路演工作，預期下周四（十六日）定價。

夥法公司設咖啡合營

文件亦披露，瑞幸向法國大宗商品貿易商路易達孚（Louis Dreyfus Company）額外出售5,000萬美元價值股份，並與其子公司成立合營公司，在內地共同建設及營運一間咖啡烘焙工廠。

瑞幸標榜為中國新零售咖啡，於二○一七年成立，此前曾傳出有意來香港上市，但由於該公司成立未滿兩年，未符合香港上市條件，故最終選擇赴美上市。

值得注意是，瑞幸成立至今一直以「燒錢式擴張」，企圖取代星巴克成為中國最大咖啡品牌商。截至今年三月底止，瑞幸已開設2,370家自營店舖。公司去年更與騰訊控股（00700）達成戰略合作，雙方將就網上流量連接、智慧門店創新、自助點餐與外賣服務，以及大數據應用四方面展開合作，共同建設「智慧零售」解決方案。

瑞幸除急速擴張店舖外，同樣以大幅度補貼開拓市場，包括提供不同優惠、飲品贈券等，以吸引客戶。在要規模不要利潤下，公司至今仍未實現盈利，去年更錄得巨額虧損16.19億元（人民幣‧下同），按年勁飆27.72倍；截至今年三月底止首季，虧損亦進一步擴大逾3倍至5.51億元。

谷知名度 預告續虧損

瑞幸在招股書中表明，為進一步提高品牌知名度，預期會持續提供更多折扣優惠，銷售及營銷開支料會續增，未來業績或會繼續處於虧損階段。事實上，公司首季營運開支已按年急增逾6倍至10.05億元，惟期內收入僅4.78億元。

有私募基金人士認為，瑞幸依靠「燒錢」來快速搶佔市場份額，相信赴美上市集資是刻不容緩。雖然中國咖啡市場增長潛力龐大，惟他認為，對比星巴克主打中產階層，瑞幸定位必須更清晰，否則單靠價格戰難以站得住腳。