名家筆陣：盈喜盈警應規範化

訊息將更可靠及時

刊發盈喜盈警公告在上市規則下是沒有準則的，很多公司為了避免違規，很多時將其視為標準格式公告而刊發，這些公告內容空泛模糊，亦讓某些公司製造了用盈喜公告來刺激股價的機會。早於二○一四年，證監會就直指許多公司的盈喜盈警公告內容不清晰及字眼模糊，通常只用一些例如錄得盈利或虧損，或遠低於去年之溢利的字眼，對投資者實際上沒有很大意義。

證監會同年七月刊發通訊，指明盈喜盈警公告的要求，應該披露一些具體清晰的數字，例如盈利或虧損金額或升跌幅度。同時，亦需要披露已完成交易的財務影響，例如出售資產或投資的收益或損失。當董事局了解到利潤與預期存在很大差距時，就需要盡快刊發盈警公告，而並不是公布業績前數天才刊發公告。

為符合披露內幕消息之規定，《企業管治守則》要求公司每月提供最新財務數據給董事局，以確保所有董事了解最新財務及營運狀況，以便及時刊發盈喜盈警公告。公司也需設立機制，規定在甚麼情況下需披露內幕消息。

其實，證監會可以考慮修改上市規則去規範公司刊發盈喜盈警公告，使公司可以有明確的規則來遵守。不妨參考一下上交所規定，如果A股公司預計全年可能出現轉虧為盈、虧損或淨利潤按年增減50%以上，均需在特定時間內進行業績預告。相信規範化後，會令市場及投資者接觸更多可靠和及時的訊息。

此外，投資者可能有一個錯覺認為盈喜是好消息，應該盡快去追貨；盈警是壞消息，應該盡快沽貨。當然，盈喜盈警公告短期內對股價有短暫影響，但當市場消化消息之後，股價很快便會打回原形。

背後原因要識解讀

事實上，投資者應更着重管理層質素及企業核心利潤升跌，因為盈利增加或下跌的原因很多。例如，盈利增加原因可能是銷售上升或變賣資產，前者反映良好的業務前景，但後者只是一次過收益；而一些新會計準則也有機會令到一些所謂盈利只是帳面值，如公允值變動，包括金融資產、投資物業損益等非現金收益，只是公司的紙上富貴，真正落袋是需要撇除此筆收益。因此，投資者必須用宏觀的角度去分析理解盈喜背後的原因！

賴錦權

香港上市公司公司秘書、大學碩士課程兼任講師

作者：賴錦權