62證券行借凸820億

該會早前在券商孖展活動的檢視中，發現孖展貸款超過股東資金的經紀行數目由四十二家增至六十二家。超出的金額由50億元增加15倍至820億元，顯示有孖展業務的券商愈發倚賴於外部融資途徑如銀行借款。

證監關注高度槓桿化

證監會指出，儘管槓桿的應用在商界屬常見現象，但若孖展業務的風險沒有得到管理，券商孖展活動的高度槓桿化會造成危險。

除為券商孖展總額設立上限外，市場亦關注證監會建議證券行將抵押品的「高度相互關連證券」所承擔的風險合計，認為在執行上有困難，因為由同一集團的不同公司所發行的股票，屬「高度相互關連證券」自然是非常明顯，但有些「高度相互關連證券」卻不明顯。

另外，經紀行一般會對抵押品的證券應用某個扣減率，以決定可以授予的孖展貸款額。對於將孖展客戶的抵押品再質押的證券行，證監會建議其就個別抵押品的扣減率，不應低於其前三大貸款銀行就相同抵押品的平均扣減率減去15%或20%。有業界認為建議值得商榷，而且這屬商業決定，券商應有自主權。

市場消息指，證監會在推出新指引時，會確保有關做法是合理、切實可行，而又達到監管目標。