領航創辦人被譽小戶英雄

資產管理規模38萬億

博格爾這位投資界的傳奇人物，即使九六年已從領航退下火線，但他仍繼續傳揚「買入並持有」的長線投資和低成本投資心法。領航的基金至今依然採取低收費策略，每年管理費由廿年前0.27%降至0.1%，遠低過很多傳統基金收取逾1%，令廣大投資者受惠，而現時領航管理資產規模達4.9萬億美元（約38.2萬億港元），僅次於貝萊德。

博格爾與其孖生兄弟生於一九二九年五月，即華爾街股災前五個月，股災令家庭大部分財富蒸發，他自小要派報紙和當侍應幫補生活。

在攻讀普林斯頓大學期間，博格爾因看了《財富》雜誌一篇互惠基金的文章，從而得到啟發寫了題為《投資公司的經濟角色》的論文，最後以經濟學最高榮譽畢業。

博格爾第一份投身華爾街的工作是基金公司Wellington Management，由最初擔任文員，最後爬上總裁一職，而他早在六○年便化名岩士唐撰寫長文，「踢爆」互惠基金的回報不能跑贏道指或標指。

博格爾於一九七五年自立門戶，翌年第一隻與指數掛鈎的基金─「領航標指500指數基金」面世，由最初遭到同行嘲笑到紛紛跟風，對投資市場帶來深遠影響，該基金現時規模達4,410億美元。諾貝爾經濟學獎得主森穆遜曾稱讚，指數基金的發明媲美車輪、字母、葡萄酒、芝士和古騰堡印刷。即使博格爾對投資界貢獻良多，但給予自己的收入只是充裕，生活亦一直保持簡樸，不能與很多華爾街金融大鱷的天文數字收入相提並論。

曾經歷六次心臟病發及一次換心手術的博格爾，退休後依然「有火」，經常不平則鳴，不但批評基金同行收費過高，亦倡議以徵稅打擊短線投機、限制槓桿、加強金融衍生工具透明度，以至嚴懲金融罪行。

博格爾近年開始擔心指數基金及由此演化出來的交易所買賣基金（ETF）過於成功，因為投資成本極低，可能被用作成為炒賣工具，加劇市場波動。此外，經營指數基金或ETF的基金公司的管理資產規模，近年佔股市比重愈來愈大，意味少數機構投資者操控上市公司的重大投票權，並不健康。

最後忠告：減股票持倉

博格爾於去年十二月最後一次訪問中稱，「樹木不會生長至高空」，認為投資者今年應準備減少股票持倉，採取更多防守性策略，包括投資定息工具如債券。他又早於去年四月已對市場極端波動感到不安，回溯去年底的大冧市，可謂高瞻遠矚。